Το δολάριο βάφτηκε… κόκκινο | Οικονομία στο LivePress.gr

Lead: Σε τροχιά εβδομαδιαίων απωλειών μεγαλύτερων του ενός μηνός βρίσκεται το δολάριο, καθώς η υποχώρησή του έναντι του ευρώ και του γιεν αποτυπώνει μια σαφή μεταστροφή του επενδυτικού κλίματος: οι αγορές αρχίζουν να αμφισβητούν ότι η νομισματική σύσφιξη στις ΗΠΑ θα συνεχιστεί με τον ίδιο ρυθμό, ενώ ταυτόχρονα ανατιμούν εκ νέου τον κίνδυνο μιας επιβράδυνσης της αμερικανικής οικονομίας.

Η χθεσινή συνεδρίαση επιβεβαίωσε την τάση που είχε διαμορφωθεί από τις προηγούμενες ημέρες. Το αμερικανικό νόμισμα υποχώρησε αισθητά, με την ισοτιμία έναντι του ευρώ να κινείται πτωτικά και εκείνη έναντι του ιαπωνικού γιεν να ακολουθεί ανάλογη πορεία, σωρεύοντας απώλειες που, εφόσον διατηρηθούν έως το κλείσιμο της εβδομάδας, θα συνιστούν τη μεγαλύτερη εβδομαδιαία κάμψη του τελευταίου μήνα και πλέον. Το κρίσιμο στοιχείο δεν είναι τόσο το μέγεθος της πτώσης όσο η μεταβολή στις προσδοκίες: τα στοιχεία για την αγορά εργασίας και την καταναλωτική δραστηριότητα στις ΗΠΑ δείχνουν σταδιακή ψύξη, γεγονός που περιορίζει τις πιθανότητες για νέες επιθετικές αυξήσεις επιτοκίων. Παράλληλα, η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα εμφανίζεται πιο αποφασισμένη να διατηρήσει σφιχτή στάση, ενώ η Τράπεζα της Ιαπωνίας αφήνει ανοιχτό το ενδεχόμενο σταδιακής εξόδου από την πολιτική αρνητικών επιτοκίων. Το αποτέλεσμα είναι μια σύγκλιση των προσδοκιών για τα επιτόκια που λειτουργεί εις βάρος του δολαρίου. Σε αυτό το πλαίσιο, οι επενδυτές στρέφονται εκ νέου σε νομίσματα υψηλότερης απόδοσης ή σε περιουσιακά στοιχεία ασφαλούς καταφυγίου, ανάλογα με τη διάθεση κινδύνου της ημέρας. Αξίζει να σημειωθεί ότι η υποχώρηση του δολαρίου δεν είναι ομοιόμορφη: έναντι ορισμένων αναδυόμενων νομισμάτων η μεταβολή είναι οριακή, γεγονός που καταδεικνύει ότι η κίνηση τροφοδοτείται κυρίως από τις προσδοκίες για την πολιτική της Fed και όχι από μια γενικευμένη αποστροφή κινδύνου.

Τι πρέπει να γνωρίζετε:

• Η πτώση του δολαρίου οφείλεται κυρίως στη μείωση των προσδοκιών για περαιτέρω σύσφιξη από τη Fed, μετά τα πιο ήπια μακροοικονομικά στοιχεία των ΗΠΑ.
• Το ευρώ και το γιεν ενισχύονται, καθώς οι αγορές ανατιμούν πιο σφιχτή πολιτική από την ΕΚΤ και σταδιακή κανονικοποίηση από την Τράπεζα της Ιαπωνίας.
• Οι εβδομαδιαίες απώλειες, εφόσον επιβεβαιωθούν, θα είναι οι μεγαλύτερες του τελευταίου μήνα, σηματοδοτώντας πιθανή αλλαγή τάσης στις αγορές συναλλάγματος.

Γιατί έχει σημασία: Η πορεία του δολαρίου δεν είναι απλώς μια τεχνική λεπτομέρεια των αγορών συναλλάγματος. Επηρεάζει άμεσα το κόστος των εισαγωγών, τον πληθωρισμό, τις αποδόσεις των ομολόγων και τις ροές κεφαλαίων προς τις αναδυόμενες αγορές. Μια παρατεταμένη αποδυνάμωση του αμερικανικού νομίσματος θα μπορούσε να ανακουφίσει τις πιέσεις χρηματοδότησης σε χώρες με υψηλό εξωτερικό χρέος σε δολάρια, αλλά και να αναζωπυρώσει συζητήσεις για τον πληθωρισμό στις ΗΠΑ. Για την Ελλάδα και την ευρωζώνη, ένα ισχυρότερο ευρώ καθιστά φθηνότερες τις εισαγωγές ενέργειας και πρώτων υλών, στηρίζοντας οριακά την ανταγωνιστικότητα των επιχειρήσεων. Το επόμενο διάστημα, οι ανακοινώσεις για τον πληθωρισμό και την απασχόληση θα κρίνουν αν η τρέχουσα υποχώρηση είναι μια παροδική διόρθωση ή η αρχή μιας ευρύτερης ανατροπής στην ισορροπία των νομισμάτων.