Πετρέλαιο στα 100 δολάρια και πληθωρισμός θέτουν την ΕΚΤ μπροστά σε δίλημμα | Επικαιρότητα στο LivePress.gr

Lead: Η άνοδος της τιμής του πετρελαίου προς τα 100 δολάρια το βαρέλι, σε συνδυασμό με τον επίμονο πληθωρισμό στην ευρωζώνη, έχει φέρει την Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα προ των ευθυνών της ενόψει της κρίσιμης συνεδρίασης του Οκτωβρίου. Η Φρανκφούρτη καλείται να ισορροπήσει ανάμεσα στην ανάγκη συγκράτησης των τιμών και στον κίνδυνο στραγγαλισμού της οικονομικής ανάκαμψης.

Το διεθνές πετρέλαιο έχει επιστρέψει στο προσκήνιο ως ο βασικός παράγοντας αβεβαιότητας για τις προβλέψεις των κεντρικών τραπεζών. Οι γεωπολιτικές εντάσεις στη Μέση Ανατολή, οι περικοπές παραγωγής από τον ΟΠΕΚ+ και η αύξηση της ζήτησης από τις μεγάλες ασιατικές οικονομίες πιέζουν προς τα πάνω τις τιμές, με αναλυτές να μην αποκλείουν το σενάριο των τριψήφιων τιμών εντός των επόμενων εβδομάδων. Μια τέτοια εξέλιξη θα μετέφερε απευθείας το κόστος στην ενέργεια, στις μεταφορές και στα τρόφιμα, τροφοδοτώντας εκ νέου τον δομικό πληθωρισμό που η ΕΚΤ παλεύει να τιθασεύσει εδώ και δύο χρόνια.

Την ίδια στιγμή, τα στοιχεία για τον δομικό πληθωρισμό στην ευρωζώνη παραμένουν πεισματικά υψηλά, ιδίως στον τομέα των υπηρεσιών, όπου οι μισθολογικές πιέσεις συνεχίζουν να μετακυλίονται στις τιμές. Το Διοικητικό Συμβούλιο της ΕΚΤ βρίσκεται αντιμέτωπο με ένα κλασικό δίλημμα: μια ακόμη αύξηση των επιτοκίων θα ενίσχυε την αξιοπιστία της στη μάχη κατά του πληθωρισμού, όμως θα επιβάρυνε περαιτέρω τα νοικοκυριά και τις επιχειρήσεις που ήδη δανείζονται ακριβότερα, με τον κίνδυνο ύφεσης να παραμονεύει. Από την άλλη πλευρά, η διατήρηση των επιτοκίων στα σημερινά επίπεδα θα μπορούσε να ερμηνευθεί ως υποχώρηση μπροστά στις πληθωριστικές πιέσεις, επιτρέποντας στις αγορές να προεξοφλήσουν χαλάρωση της νομισματικής πολιτικής νωρίτερα απ' ό,τι επιθυμεί η Φρανκφούρτη.

Τι πρέπει να γνωρίζετε:

• Η τιμή του πετρελαίου κινείται ανοδικά, με τους αναλυτές να εξετάζουν σοβαρά το σενάριο των 100 δολαρίων το βαρέλι, γεγονός που θα αναζωπυρώσει τον πληθωρισμό στην ευρωζώνη.
• Ο δομικός πληθωρισμός, ιδίως στις υπηρεσίες, παραμένει ανθεκτικός, περιορίζοντας τα περιθώρια ελιγμών της ΕΚΤ στη συνεδρίαση του Οκτωβρίου.
• Η απόφαση της Φρανκφούρτης θα εξαρτηθεί από τα νέα στοιχεία για τις τιμές και την πορεία της ενέργειας, με τις αγορές να παρακολουθούν στενά κάθε σχετική ανακοίνωση.

Γιατί έχει σημασία: Η απόφαση της ΕΚΤ δεν αφορά μόνο τους αριθμούς των επιτοκίων, αλλά την ίδια την κατεύθυνση της ευρωπαϊκής οικονομίας. Εάν η Φρανκφούρτη υποτιμήσει την επίδραση του πετρελαίου στον πληθωρισμό, κινδυνεύει να χάσει τον έλεγχο των προσδοκιών. Εάν αντιδράσει υπερβολικά, μπορεί να πνίξει την ανάπτυξη σε μια συγκυρία που η Ευρώπη δεν αντέχει άλλη επιβράδυνση. Το δίλημμα του Οκτωβρίου είναι, στην πραγματικότητα, το δίλημμα της επόμενης ημέρας για ολόκληρη την ευρωζώνη.