Χρηματιστήριο: Τα 15 deals… επέκτασης των ελληνικών τραπεζών | Οικονομία στο LivePress.gr

Lead: Με τον δείκτη του Euronext Athens να κινείται κοντά στα υψηλά πολλών ετών και τις τέσσερις συστημικές τράπεζες να εμφανίζουν κεφαλαιακή επάρκεια άνω του 15%, το επόμενο στοίχημα για τα ελληνικά πιστωτικά ιδρύματα δεν είναι πλέον η επιβίωση αλλά η επέκταση. Σύμφωνα με ανάλυση της Ναυτεμπορικής, οι εισηγμένοι όμιλοι έχουν στα σκαριά τουλάχιστον 15 συμφωνίες – από εξαγορές fintech και εταιρειών διαχείρισης κόκκινων δανείων μέχρι στρατηγικές συνεργασίες σε Βαλκάνια και Κύπρο – με στόχο να διατηρήσουν την ισχυρή κερδοφορία των τελευταίων ετών.

Το μοτίβο είναι κοινό: τα καθαρά έσοδα από τόκους, που εκτινάχθηκαν χάρη στην αύξηση των επιτοκίων της ΕΚΤ, αρχίζουν να σταθεροποιούνται, ενώ οι προβλέψεις για νέα μείωση επιτοκίων μέσα στο 2025 πιέζουν τα περιθώρια. Παράλληλα, η πιστωτική επέκταση στην ελληνική αγορά παραμένει συγκρατημένη, με τα στεγαστικά δάνεια να ανακάμπτουν αργά και τις επιχειρηματικές χορηγήσεις να κατευθύνονται κυρίως σε ενεργειακά και υποδομών έργα. Σε αυτό το περιβάλλον, οι διοικήσεις στρέφονται σε μη οργανική ανάπτυξη: εξαγορές εταιρειών leasing και factoring, είσοδο στην αγορά διαχείρισης περιουσίας, αλλά και δραστηριότητες όπως οι ψηφιακές πληρωμές και οι ασφαλίσεις μέσω bancassurance. Ιδιαίτερο βάρος δίνεται στη Νοτιοανατολική Ευρώπη, όπου η Εθνική και η Eurobank έχουν ήδη παρουσία και εξετάζουν περαιτέρω κινήσεις στη Βουλγαρία και τη Ρουμανία, ενώ η Πειραιώς και η Alpha ενισχύουν την παρουσία τους στην Κύπρο.

Το κρίσιμο ερώτημα είναι αν οι συμφωνίες αυτές θα αποδώσουν γρήγορα. Οι αναλυτές προειδοποιούν ότι οι αποτιμήσεις των στόχων έχουν ανέβει, τα κόστη ενσωμάτωσης δεν είναι αμελητέα και το ρυθμιστικό πλαίσιο της ΕΚΤ απαιτεί υψηλά κεφαλαιακά μαξιλάρια. Ωστόσο, το πλεονέκτημα των ελληνικών τραπεζών παραμένει η ρευστότητα και η χαμηλή αποτίμηση έναντι των ευρωπαϊκών ανταγωνιστών τους, που τους επιτρέπει να χρηματοδοτούν συμφωνίες χωρίς να διαταράσσουν τους δείκτες κεφαλαίου.

Τι πρέπει να γνωρίζετε:

• Οι τέσσερις συστημικές τράπεζες εμφανίζουν δείκτη CET1 άνω του 15%, δίνοντας περιθώριο για εξαγορές χωρίς αύξηση κεφαλαίου.
• Τα καθαρά έσοδα από τόκους αναμένεται να κορυφωθούν το 2024 και να υποχωρήσουν σταδιακά το 2025-2026, πιέζοντας την κερδοφορία.
• Οι βασικοί τομείς-στόχοι είναι το fintech, το wealth management, το leasing και οι αγορές της Νοτιοανατολικής Ευρώπης.

Γιατί έχει σημασία: Η στροφή προς τις εξαγορές σηματοδοτεί το τέλος της εποχής της απομόχλευσης και την έναρξη μιας νέας φάσης για το ελληνικό τραπεζικό σύστημα. Αν οι 15 συμφωνίες υλοποιηθούν, οι τράπεζες θα μειώσουν την εξάρτησή τους από τα επιτόκια και θα χτίσουν πιο ανθεκτικά επιχειρηματικά μοντέλα. Για τους επενδυτές, το στοίχημα είναι αν η επέκταση θα μεταφραστεί σε βιώσιμα κέρδη ή σε έναν νέο κύκλο υψηλών προσδοκιών που θα αποδειχθούν υπερβολικές.