Fed: Σήμα για παύση στις αυξήσεις επιτοκίων «διάβασαν» οι αγορές στις δηλώσεις Γουόρς | Οικονομία στο LivePress.gr

Lead: Η απουσία αυστηρότερου μηνύματος από τον Κέβιν Γουόρς, στέλεχος της Federal Reserve, ήταν αρκετή για να ερμηνευθεί από τις αγορές ως σήμα παύσης στον κύκλο νομισματικής σύσφιξης. Οι επενδυτές «διάβασαν» στις δηλώσεις του την πρόθεση της κεντρικής τράπεζας των ΗΠΑ να διατηρήσει αμετάβλητα τα επιτόκια στην επόμενη συνεδρίαση, αποτυπώνοντας την προσδοκία αυτή σε τιμές ομολόγων, μετοχών και συναλλάγματος.

Ο Γουόρς, γνωστός για την αυστηρή του στάση απέναντι στον πληθωρισμό, δεν προανήγγειλε κάποια συγκεκριμένη απόφαση. Ακριβώς αυτή η αποφυγή ισχυρότερης προειδοποίησης για περαιτέρω αυξήσεις λειτούργησε ως σιωπηλό μήνυμα προς τις αγορές. Σε περιόδους υψηλής αβεβαιότητας, οι επενδυτές αναζητούν κάθε λέξη των αξιωματούχων για να προεξοφλήσουν την πορεία των επιτοκίων. Όταν ένα «γεράκι» της Fed δεν εντείνει τη ρητορική του, η αγορά συμπεραίνει ότι ο κύκλος των αυξήσεων έχει φτάσει στο τέλος του. Τα στοιχεία από τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης στα επιτόκια δείχνουν πλέον υψηλή πιθανότητα διατήρησης των επιτοκίων στα τρέχοντα επίπεδα, με τις αποδόσεις των αμερικανικών ομολόγων να υποχωρούν και τον δείκτη του δολαρίου να εμφανίζει διακυμάνσεις.

Η εξέλιξη αυτή δεν σημαίνει ότι η μάχη κατά του πληθωρισμού έχει κερδηθεί. Η Fed έχει επανειλημμένα τονίσει ότι οι αποφάσεις θα λαμβάνονται από συνεδρίαση σε συνεδρίαση, με βάση τα εισερχόμενα μακροοικονομικά δεδομένα. Ωστόσο, η αλλαγή του τόνου – ή η απουσία σκληρότερης γλώσσας – αποτυπώνει μια πραγματικότητα: η αμερικανική οικονομία δείχνει σημάδια επιβράδυνσης, η αγορά εργασίας εξισορροπείται σταδιακά και ο πληθωρισμός, αν και πάνω από τον στόχο του 2%, κινείται καθοδικά. Σε αυτό το πλαίσιο, μια ακόμη αύξηση θα μπορούσε να προκαλέσει υπερβολική πίεση σε νοικοκυριά και επιχειρήσεις.

Για τις διεθνείς αγορές, η προοπτική παύσης από τη Fed έχει άμεσες επιπτώσεις. Χαλαρότερες νομισματικές συνθήκες στις ΗΠΑ τείνουν να ενισχύουν τη διάθεση για ρίσκο, στηρίζοντας μετοχές και εμπορεύματα, ενώ ασκούν πίεση στο δολάριο. Για την Ευρώπη και την Ελλάδα, μια σταθερή Fed μειώνει τον κίνδυνο περαιτέρω ανατιμήσεων του δολαρίου, γεγονός που μπορεί να ανακουφίσει τις εισαγωγές και να επηρεάσει θετικά τις πληθωριστικές πιέσεις. Παράλληλα, όμως, η προσοχή στρέφεται στην Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα, η οποία καλείται να χαράξει τη δική της πορεία χωρίς να αποκλίνει σημαντικά από την αμερικανική.

Τι πρέπει να γνωρίζετε:

• Ο Κέβιν Γουόρς δεν δεσμεύτηκε για την επόμενη κίνηση της Fed, αφήνοντας ανοιχτό το ενδεχόμενο διατήρησης των επιτοκίων.
• Οι αγορές ερμήνευσαν την έλλειψη αυστηρότερης ρητορικής ως σήμα παύσης των αυξήσεων, με τις αποδόσεις ομολόγων να υποχωρούν.
• Η απόφαση θα εξαρτηθεί από τα στοιχεία για πληθωρισμό και απασχόληση, διατηρώντας την αβεβαιότητα για το επόμενο διάστημα.

Γιατί έχει σημασία: Η στροφή της Fed προς μια πιο ήπια στάση, έστω και άτυπα, επηρεάζει άμεσα το κόστος δανεισμού παγκοσμίως, τις ισοτιμίες και τις επενδυτικές αποφάσεις. Για την ελληνική οικονομία, μια σταθερή νομισματική πολιτική στις ΗΠΑ μπορεί να περιορίσει τις εξωτερικές πιέσεις και να δώσει χώρο στην ΕΚΤ να προσαρμόσει τη δική της στρατηγική, με θετικές προεκτάσεις για τις τράπεζες, τις επιχειρήσεις και τα νοικοκυριά.