Η τεχνητή νοημοσύνη χτίζεται με δανεικά: Ο φόβος μιας νέας χρηματοπιστωτικής φούσκας | Επικαιρότητα στο LivePress.gr

Lead: Η τεχνητή νοημοσύνη έχει αναδειχθεί σε ένα από τα μεγαλύτερα επενδυτικά στοιχήματα της εποχής μας, με τους τεχνολογικούς κολοσσούς να διοχετεύουν τρισεκατομμύρια δολάρια σε υποδομές, κέντρα δεδομένων και μοντέλα μηχανικής μάθησης. Ωστόσο, πίσω από τον ενθουσιασμό, οι αγορές αρχίζουν να θέτουν ένα ερώτημα που θυμίζει εποχές προηγούμενων κρίσεων: θα αρκέσουν τα μελλοντικά κέρδη για να αποπληρωθεί ο λογαριασμός;

Η σύγκριση με τη φούσκα των dot-com του 2000 δεν είναι τυχαία. Τότε, οι επενδυτές χρηματοδοτούσαν με ενθουσιασμό εταιρείες που υπόσχονταν επανάσταση στο διαδίκτυο, χωρίς σαφές σχέδιο κερδοφορίας. Σήμερα, η διαφορά έγκειται στο ότι οι πρωταγωνιστές είναι ώριμοι και εξαιρετικά κερδοφόροι όμιλοι, όπως η Microsoft, η Alphabet, η Amazon και η Nvidia. Παρόλα αυτά, η κλίμακα των επενδύσεων έχει φτάσει σε επίπεδα που προκαλούν προβληματισμό. Ο Economist και η S&P Global έχουν προειδοποιήσει ότι η απόσβεση των κεφαλαίων αυτών εξαρτάται από την ταχύτητα υιοθέτησης της AI από επιχειρήσεις και καταναλωτές, η οποία παραμένει αβέβαιη.

Το κρίσιμο ζήτημα είναι η χρηματοδότηση. Μεγάλο μέρος των επενδύσεων γίνεται μέσω δανεισμού και κεφαλαίων επιχειρηματικών συμμετοχών, γεγονός που αυξάνει τη μόχλευση και την έκθεση σε κινδύνους. Εάν τα έσοδα από υπηρεσίες AI δεν αυξηθούν με τον αναμενόμενο ρυθμό, οι εταιρείες ενδέχεται να βρεθούν αντιμέτωπες με πιέσεις στα περιθώρια κέρδους και στις αποτιμήσεις τους. Επιπλέον, η συγκέντρωση των επενδύσεων σε λίγους παίκτες δημιουργεί συστημικό κίνδυνο για τις αγορές, καθώς μια κάμψη στον κλάδο θα μπορούσε να διαχυθεί ευρύτερα.

Τι πρέπει να γνωρίζετε:

• Οι επενδύσεις στην AI υπολογίζονται σε τρισεκατομμύρια δολάρια, με μεγάλο μέρος τους να χρηματοδοτείται μέσω δανεισμού, αυξάνοντας τη μόχλευση του κλάδου.
• Ο Economist και η S&P Global προειδοποιούν ότι η απόσβεση εξαρτάται από την ταχύτητα εμπορικής υιοθέτησης, η οποία δεν είναι εγγυημένη.
• Η υψηλή συγκέντρωση σε λίγους τεχνολογικούς κολοσσούς δημιουργεί κίνδυνο μετάδοσης τυχόν αναταραχής σε ολόκληρη την αγορά.

Γιατί έχει σημασία: Η συζήτηση για το αν η AI αποτελεί επανάσταση ή φούσκα δεν αφορά μόνο τους επενδυτές της Silicon Valley. Επηρεάζει τις συντάξεις, τις αποταμιεύσεις και την οικονομική σταθερότητα εκατομμυρίων πολιτών, καθώς οι τεχνολογικές μετοχές κατέχουν κυρίαρχη θέση στα χαρτοφυλάκια παγκοσμίως. Η ιστορία διδάσκει ότι ο ενθουσιασμός για την καινοτομία είναι απαραίτητος, αλλά η υπερβολική μόχλευση χωρίς ανάλογα έσοδα μπορεί να οδηγήσει σε απότομες προσγειώσεις. Το στοίχημα της AI θα κριθεί τελικά στην πράξη: αν τα κέρδη φτάσουν έγκαιρα, η επένδυση θα δικαιωθεί· αν όχι, ο λογαριασμός θα παρουσιαστεί σε όσους πίστεψαν ότι η τεχνολογία είναι εγγύηση από μόνη της.